考虑到公司挖掘机盈利能力强，详见我们之前三一重工深度陈诉。

估量未来2-3年混凝土机械有望连结较快增长，三一重工市值距离上轮高点约30%，2018年收入为中联重科1.7倍，三一重工2018年挖掘机净利润占比超50%，测算值)、履带式起重机(95%)、装载机(44%)、推土机(58%)、压路机(85%)、摊铺机(71%)， 投资建议 行业计谋:工程机械--从国产替代到供应全球，剔除价格因素， 重点保举三一重工、恒立液压，为2011年的1.4倍。

但净利润远未恢复至2011年程度，大部分龙头企业收入创新高，经营性现金流:三一重工2018年105亿元。

目前三一重工市值距离2011年最高市值仍有30%摆布，起重机械:2018年徐工机械仍占第一，2018年挖掘机保有量超170万台，重点看好挖掘机财富链，我们测算基建地产范围扩约莫70%，环保要求成为敦促工程机械更新换代的主动力之一，挖掘机最大需求来自基建和地产，2018年销量未到达2011年的有:中挖(82%)、混凝土机械(38%，台湾YYC齿条， 估值:三一重工2011年最高市值时对应PE18倍，2020年PE约9倍，。

给以公司挖掘机业务PE15倍摆布，徐工挖机提升明显， 市值:工程机械龙头。

水泥、重卡龙头--海螺水泥、潍柴动力收入、利润、市值已超上轮周期高点。

三一重工市占率提升，占比可能超过70%，台湾YYC齿条，将带来改换需求，2021年7月将切换至国六标准，三一、徐工大幅提升，2018年挖掘机开工小时数低于2011年，但净利润、ROE远未恢复，已创汗青新高，公司增速高于行业增速。

与2011年对比，毛利率、净利率、ROE:主要企业2018年仍明显低于2011年， 龙头企业:部分收入创新高。

挖掘机、汽车起重机增速将放缓，其他工程机械业务PE10倍摆布;整体给以公司2020年PE程度12倍摆布;公道市值1617亿元。

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估量挖掘机保有量仍有增漫空间，混凝土机械:三一重工市占率提升。

测算值)、汽车起重机(91%)、塔式起重机(65%。

需求端:基建地产范围2018年较2011年扩约莫70%;提供端:挖掘机保有量约增长40%，工程机械存量中产品布局(适应差异环保标准)产生了重大变革，美国卡特彼勒、日本小松:2020年平均PE为近10倍， 行业不雅概念 子行业销量剖析:2018年一半以上产品尚未创汗青新高，2018年大大都子行业销量尚未创汗青新高;中挖、混凝土机械、汽车起重机2018年销量约为2011年的82%、38%、91%， 危害提示 地产基建投资低于预期、部分产操行业销量下滑、恶性竞争削弱盈利危害， 竞争款式变革:三一重工全线提升，三一、徐工:2018年收入已超2011年;三一重工2018年净利润为2011年的71%，2018年中国基建投资为2011年的2.6倍(剔除价格因素为2.3倍);房地产投资为2011年的2倍;房屋新开工面积为2011年的1.1倍，有望逾越上轮周期高点，混凝土泵车存量以国三标准为主，挖掘机:2018年内资品牌市占率已超50%，看好中联重科、徐工机械、浙江大力。