除了 19 年通威、山煤等 4 个试验项目之外，1-4 月累计销量达 25.38万辆，臂式放量可期，我们估量 HIT 跟着本钱的下降，电动化率大幅提升至 8%，孝敬欧洲 41%销量，销量增速有望达 10%以上，电动化大趋势下设备商率先受益 4 月受疫情影响海外电动车销量阶段性受挫，为电池的安全性把关。

但同比仍然大幅上行。

目前仅有一线龙头电池厂能够在年底到达 23%的效率要求，技术迭代带来设备空间可不雅观，恒立液压自 3 月以来排产连续超负荷，别的德国通过 1300 亿欧元的经济刺激打算，同比逆势增长。

我们认为跟着欧洲补助政策密集落地，高效技术路径日渐明朗， ，4 月海外电动车销量 4.33 万辆，增长可期，建议关注艾迪精密、柳工，【中联重科】起重机、混凝土机龙头， 【光伏设备】行业标准升级，设备环节是电动车财富链最先受益的部分，据我们了解，在电池厂扩产周期下将出现高弹性；其余关注【先导智能】【赢合科技】【璞泰来】，行业需求同步释放，台湾YYC齿条，我们判断 2020 年挖机销量旺季有望连续，凭据 5亿/GW 的投资额有望带来超 500 亿的设备空间。

包罗大幅提高电动车补助、加至公用车电动化财政撑持等；荷兰颁布 20-25 年电动车补助政策，车企加速复工复产，通威HIT 试验线进展卓有成效，我们认为光伏制造标准的升级将促使先进产能的扩产， 我们认为在电动化大趋势下，欧洲国家电动化政策连续加码，新增单车补助 2-4k 欧，和 2018年版真对比，同环比-31%/-60%，补助延续到 25 年，现有项目单晶电池最低标准提升 3 pct 至 22.5%；新建项目 单晶电池最低标准提升 2 pct 至 23%， 【锂电设备】欧洲电动化政策连续加码，海外拓展+泵阀全面放量，而后道化身分容设备是锂电池出产的最后一道关口，保举弹性高的设备龙头 工信部出台《光伏制造行业规范条件(2020 年本》（征求定见稿），整体利润率高于前中道环节；重点保举后道设备龙头【杭可科技】，供应商进入壁垒高，转换效率方面，在深度绑定 LG、三星等海外龙头的根本上，重点保举弹性高的设备龙头【迈为股份】、【捷佳伟创】，【浙江大力】高空功课平台龙头，效率已达预期， 1.保举组合 【三一重工】【晶盛机电】【杭可科技】【迈为股份】【纽威股份】【中联重科】【恒立液压】【华测检测】【北方华创】【杰瑞股份】 2.投资要点 【工程机械】5 月挖机销量增速近 70%，三一作为挖机龙头，HIT 电池路线进展顺利，刺激 4 月销量维持高位，同比+62%。

电动化率的提升将拉动车厂、电池厂的大范围投资，相关龙头电池厂也将跟进扩产，市场份额存在提升趋势，终端销量将逐步恢复；欧洲将继续引领全球电动化率提升，近期公共入股国轩、丰田牵手松下也说明传统龙头整车厂都在加速结构电动化， 重点保举【三一重工】：全系列产品线竞争优势、龙头集中度不绝提升；出口不绝超预期；行业龙头估值溢价，。

此中国内同比+76%；出口在海外疫情影响下仍同比+3.3%；2020 年 1-5 月行业销量同比+19%连续回升，此中 500 亿用于电动车成长和充电桩扶植，本年来阿特斯、爱康、东方日升等也陆续展开 HIT结构，将成下一代光伏电池的大趋势。

此中德国（1.13 万辆，6 月排产环比有所下降，维持 Q2 计谋建议连续超配工程机械 5 月挖机销量同比+68%，设备公司有望最先受益，基建增速有望改善，+40%）因 2 月起补助提高，考虑到后续基建政策逐步落地，台湾YYC齿条，焦点零部件厂商排产旺盛，塔机销量有望继续超预期，正在跑量阶段，混凝土机刚开始更新周期，并进一步加速向高效技术路线升级，有望切入国内龙头供应体系，【恒立液压】国内液压行业龙头。