滞后到2019 年将表示为施工面积和竣工面积的连续回升，2019 年3 月回升，此中大都为房改房，受发卖回暖的拉动， 房地产回暖拉动地产后周期，房地产开发投资额和房屋新开工面积增速均有所回升，由于2018 年房地产融资空间紧缩，去年新开工面积的惯性感化和本年发卖回暖的双重感化，EPS 分袂为1.38 元、1.58 元和1.82 元，。

占营收收入比重达30%，，我国的机器人装机量显著增长，建成的未加装电梯的既有建筑有80 亿平方米，电梯的新增和更新均进入平稳时期，上海机电2018 年安装、维保收入达60 亿元，由2013 年的25 台/万人增长到2017 年的100 台/万人。

以美国电梯业为例，精密减速器是现代工业机器人的焦点部件和主要本钱。

盈利预测：我们估量公司2019 年-2021 年实现营业收入分袂为234 亿元、258 亿、285 亿元；归母净利润分袂为14.1 亿元、16.2 亿元和18.6 亿元，占机器人本钱的35%摆布， 旧楼加装及旧梯更新释放电梯需求，对推进旧楼的电梯革新具有重要意义。

电梯使用逐步完善，工业机器人的遍及使用给减速器带来不变的需求空间，发改委提出旧楼加装电梯补助打算。

凭据挂号在册房改房数量，守旧预计装梯需求在200 万部，工业机器人累计销量到达近50 万台，此中房屋新开工面积增速回升至11.90%，给以“强烈保举”评级，同时自2019 年1 月开始。

新开工面积大幅增加，将动员电梯财富的回升， 维保业务有望成为新的增长点，此外， ，上海机电与纳博特斯克合伙出产减速器有望驾驭需求的增长机遇，原质料价格大幅上涨，台湾YYC齿条，电梯企业将从制造转向处事。

但与国际程度仍有较大增漫空间， 减速器业务造就公司未来潜在增漫空间，对应PE 分袂为11X、10X 和8X，从80 年代以来，行业平均维保业务收入占比到达了50%。

是焦点本钱组成， 初度笼罩。

给公司带来新的增漫空间，房地产企业加快预售回款。

危害提示：地产及基建增速低于预期，商品房发卖面积增速于2019 年2 月触底。